Bir arkadaş bir proje yollar, "şimdi girersen hâlâ vakit var" der
Çoğu kişinin bir NFT alıp almamaya karar verdiği an aşağı yukarı budur: grupta biri çağrı yapıyor, taban fiyat yükseliyor gibi, girmezsen kaçıracakmışsın gibi. Ama dalga geçtikten sonra geriye bakınca, sektör raporları genelde o dalgada projelerin epey büyük bir kısmının mint sonrası birkaç ay içinde mint fiyatının altına indiğini gösterir; OpenSea'deki yüz binlerce serinin çoğu sonunda sessizliğe gömülür. Projeyi kendin değerlendirmeyi öğrenmek kâr garantisi vermez ama en azından dürtüsel sipariş öncesinde en bariz tuzakları eler. Bu yazı, kendin sorgulayabileceğin birkaç açıdan, madde madde geçiyor.
İçindekiler
1. Ekip geçmişi
Bu en önemli göstergedir, başka tartışma yok. Kimliğini açıklamış (doxxed) bir ekip, kendi itibarını projeye bağlamış demektir; kaçmanın bedeli yüksektir.
Doxxed ile Anonim
| Özellik | Doxxed (kimliği açık) | Anonim |
|---|---|---|
| Kaçma maliyeti | Yüksek, mesleki itibar zedelenir | Sıfır, başka cüzdanla yeniden gelir |
| Doğrulanabilirlik | LinkedIn, GitHub'dan bakılabilir | Doğrulanamaz |
| Hukuki sorumluluk | Dava edilebilir | İzi sürmek zor |
| Örnek | Yuga Labs (BAYC) | Çok sayıda Rug Pull projesi |
Nasıl bakılır
- Projenin resmi sitesinde genelde bir "Team" sayfası olur, üyelerin LinkedIn, Twitter, GitHub'ını kontrol et
- Ekip üyelerinin geçmiş proje deneyimini ara, başarıyla teslim ettikleri proje var mı
- Twitter'da kimlerle etkileşiyorlar bak, sektörde güvenilir kişiler tarafından takip ediliyorlar mı
2. Topluluk hareketi
NFT projelerinin değeri büyük ölçüde topluluğa bağlıdır. 50 bin Discord üyesi olup da sohbeti ölü bir proje, 2.000 kişisi olup her gün gerçek tartışma dönen bir projeden geridir.
Gerçek etkileşim ile sahte hacim
- Gerçek etkileşimin işaretleri: üyeler proje ayrıntılarını tartışıyor, fikir paylaşıyor, yapıcı öneriler getiriyor, tartışma ve farklı görüşler var
- Sahte hacmin işaretleri: bir sürü "GM", "LFG", "yüksel yüksel"; çoğu yeni hesap; mesajlar birkaç saat aralığında toplanmış (tek kişi birden çok hesabı yönetiyor olabilir)
Nasıl bakılır
- Discord'a katıl: 10 dakika sohbet kayıtlarını gez, konuşma kalitesini hisset
- Twitter'ı kontrol et: proje paylaşımının altındaki yorumlar gerçek kullanıcı mı bot mu, botlar genelde yeni kayıt, varsayılan avatarlı, içeriği boş
- Araçla tespit et: TweetScout Twitter takipçi kalitesini analiz edebilir
3. Yol haritası uygulanabilirliği
Her NFT projesi gelecekte ne yapacağını anlatan bir yol haritası (Roadmap) yayımlar. Sorun şu: yol haritalarının çoğu uygulanmak için değil, alıcı çekmek için yazılır.
Gerçekçi ile hayal satışı
| Özellik | Uygulanabilir yol haritası | Hayal satan yol haritası |
|---|---|---|
| Hedef | Somut, ölçülebilir | "Metaevren ekosistemi kuracağız" |
| Zaman çizgisi | Net aşamalar var | Bulanık Q1/Q2 |
| Kaynak uyumu | Ekip yetkinliği destekliyor | 5 kişilik ekip 3A oyun yapıyor |
| Geçmiş teslim | Tamamlanmış kilometre taşları | Hepsi "yakında geliyor" |
| Şeffaflık | Düzenli ilerleme güncellemesi | Yol haritasını verip sustu |
Sağlıklı bir yol haritasında zaten tamamlanmış maddeler olmalı; her şey "yakında" ise tam bir hayal satışıdır. Son 3 ayda önceki sözlerini tutmuşlar mı bir bak.
4. Sözleşme denetimi
Akıllı sözleşme, NFT projesinin teknik temelidir. Denetlenmiş bir sözleşme, üçüncü taraf bir güvenlik şirketinin kodu incelediğini ve bariz bir açık ya da kötü niyetli arka kapı bulmadığını gösterir.
Nasıl bakılır
- Etherscan sözleşme doğrulaması: Etherscan'de sözleşme adresini ara, kodun "Verified" (açık kaynak) olup olmadığına bak
- Denetim raporu: tanınmış denetim şirketleri arasında CertiK, SlowMist, OpenZeppelin var. Proje ekibi genelde resmi sitede denetim raporu bağlantısı paylaşır
- Güncellik: sözleşme denetimden sonra değiştirilmiş olabilir. Denetim raporunun şu an dağıtılan sürüme karşılık geldiğini doğrula
5. Taban fiyat eğilimi
Taban fiyat (Floor Price), bir serideki en ucuz NFT'nin fiyatıdır. Tüm seri için piyasanın en düşük değerlemesini yansıtır. Ama tek bir sayıya değil, eğilime bak.
Bakılacak araçlar
- NFTGo: taban fiyat geçmiş eğrisi, piyasa değeri, sahip verisi sunar, arayüzü sezgisel
- OpenSea: o anki taban fiyatı ve etkinlik (Activity) sayfasını doğrudan gör
- NFT Price Floor: özellikle mavi çip projelerin taban fiyatını izleyen araç
Okuma noktaları
- İstikrarlı yükseliş: talep sürekli büyüyor, olumlu işaret
- Yavaş düşüş: sahipler çıkıyor, dikkat etmeli
- Sert dalgalanma: manipülasyon olabilir ya da piyasanın projeye güveni oturmamış
- Düşük hacimde yüksek taban fiyat: fiyatı var piyasası yok olabilir, yüksek fiyatla asılı ama alan yok
Taban fiyatı tek başına nasıl okuyacağını ve neden tek bir sayıya kapılmaman gerektiğini ayrıca taban fiyat nedir yazısında ayrıntılandırdık.
6. Sahip dağılımı
Bir serideki 10.000 NFT'nin 5.000'i tek bir cüzdandaysa, o cüzdanın sahibi dilediği an satıp fiyatı dövebilir. Sahip dağılımı ne kadar dağınıksa proje o kadar sağlıklıdır.
Temel göstergeler
- Tekil sahip sayısı: ne kadar çok o kadar iyi, ideal olarak toplam arzın %50'sinden fazla
- İlk 10 sahip oranı: ilk 10 cüzdan arzın %30'undan fazlasını tutuyorsa balina riski yüksek
- Tutma süresi: uzun vadeli tutanların oranı yüksek = topluluk güveni güçlü
Araç önerisi
- Etherscan: sözleşme adresini ara, "Holders" sekmesinde dağılıma bak
- NFTGo: balina tutma miktarını ve dağılım grafiğini görsel olarak gösterir
- Dune Analytics: özel sorgu, daha derin sahip analizi yapabilir
7. İşlem hacmi gerçekliği
İşlem hacminin yüksek görünmesi illa iyi değildir, wash trading (sahte hacim) olabilir. Proje ekibi ya da balina kendi kendine işlem yapar, talep canlıymış gibi yapay bir izlenim yaratır.
Tespit yöntemi
- İşlem geçmişine bak: Etherscan'de işlemleri izle, aynı cüzdan grubu arasında tekrar tekrar işlem dönüyorsa sahte hacimdir
- Tekil işlemci sayısını karşılaştır: 100 işlem ama yalnızca 5 farklı alıcı adresi = yüksek şüphe
- Tespit aracı kullan: NFTGo'nun wash trading işaretleme özelliği şüpheli işlemleri otomatik tanır
- Anormal zaman dilimine dikkat: gece yarısı aniden çok sayıda yüksek fiyatlı işlem mi? Pek normal değil
8. Telif yapısı
Telif (Royalty), her NFT el değiştirdiğinde üretici/proje ekibinin otomatik aldığı yüzdedir. Aslında üreticiyi destekleyen iyi bir mekanizma ama bazı projelerce kötüye de kullanılır.
Nasıl yorumlanır
- Makul aralık: %2,5-7,5 piyasada yaygın aralıktır. BAYC %2,5, Azuki %5
- Aşırı yüksek telif (>%10): proje ekibi ikincil işlemlerden sürekli "vergi" almayı planlıyor, enerjisini proje geliştirmeye vermiyor olabilir
- %0 telif: proje ekibinin sürekli gelir kaynağı yok, uzun vadeli bakım motivasyonu şüpheli
- Telif uygulanabilirliği: 2023 sonrası çok pazaryeri telifi zorunlu uygulamayı bıraktı. Proje sözleşmesi telifi zincirde zorunlu uyguluyor mu bak (ERC-2981 standardı gibi)
9. Sanatsal / işlevsel değer
Sonunda bir NFT'nin uzun vadeli değeri, gerçek bir işlevi ya da sanatsal değeri olup olmadığına bağlıdır. Salt spekülasyona dayanan projeler eninde sonunda sıfıra döner.
Değerlendirme boyutları
- Sanatsal özgünlük: kendine has bir sanat tarzı mı, yoksa AI ile kalıptan çıkarılmış kaplama avatarlar mı?
- Gerçek uygulama: sahibine bir hak veriyor mu, topluluk üyeliği, etkinlik bileti, ürün indirimi, DAO oy hakkı gibi?
- Marka potansiyeli: kültürel bir simge olma ihtimali var mı? CryptoPunks'ın değeri büyük ölçüde "kripto kültürü öncüsü" kimliğinden gelir
- Sürdürülebilirlik: sahibe verilen hak tek seferlik mi (bir airdrop alıp bitiyor) yoksa sürekli mi (uzun vadeli üyelik hakkı)?
Kırmızı bayrak listesi
- Ekip tamamen anonim + sözleşme açık kaynak değil, kiminle iş yaptığını, kodda ne olduğunu hiç bilmiyorsun
- Discord'da hiçbir sorgulamaya izin verilmiyor, soru sorunca susturuluyorsun? Sağlıklı topluluk farklı sesleri karşılar
- Yol haritası baştan sona büyük anlatı, tamamlanmış hiçbir madde yok, şimdiye kadar ne yaptılar? Hiçbir şey yapmadılarsa gelecekte yapacaklarına neden inanasın?
- İlk 5 cüzdan arzın %40'ından fazlasını tutuyor, her an fiyat dövülebilir
- Sosyal medyada yalnızca "ay", "roket" emojileri, esaslı tartışma yok, topluluk duyguyla itiliyor, değerle değil
Yukarıdaki göstergeleri madde madde geçtikten sonra daha sezgisel bir özet istersen, proje risk puanlayıcı ile ekip, sözleşme, topluluk ve sahip dağılımı işaretlerini kaba bir risk puanına dökebilirsin. Bu araçlar yalnızca muhakemeni düzenler, kararı senin yerine vermez.
Sık sorulan sorular
Yalnızca taban fiyata bakarak projenin iyi mi kötü mü olduğunu anlar mıyım?
Hayır. Taban fiyat wash trading ile yapay olarak yükseltilebilir; ayrıca likidite zayıflığından "şişkin" de olabilir, yüksek fiyatla asılı ama kimse almıyor.
Taban fiyat yalnızca referans göstergelerden biridir; işlem hacmi, sahip dağılımı ve topluluk hareketiyle birlikte değerlendirilmelidir. Taban fiyatı istikrarlı ama hacmi sürekli daralan bir proje, sadece henüz kimse satmaya başlamamış olabilir.
Anonim ekip mutlaka dolandırıcılık mıdır?
Şart değil ama riski gerçekten daha yüksektir. Kripto alanında anonim ekibin başarılı proje çıkardığı örnekler var, en tipiği Bitcoin'in Satoshi Nakamoto'su.
Ama NFT projeleri için anonim ekibin kaçma maliyeti neredeyse sıfırdır. Diğer göstergeler de iyi değilse (sözleşme denetlenmemiş, topluluk kalitesi kötü, yol haritası güvenilmez), anonim ekip büyük bir kırmızı bayraktır. Tersine proje sözleşmesi denetlenmiş, kodu açık kaynak, topluluğu gerçek ve aktifse, anonim ekibin riski makul ölçüde düşürülebilir.
Tek bir araçla bir NFT projesini baştan sona değerlendirebilir miyim?
Tek bir araç tam değerlendirme veremez ama birlikte kullanabilirsin:
- NFTGo: genel veri panosu, taban fiyat, sahip, mavi çip endeksi, wash trading işareti
- Etherscan: sözleşme kaynak kodu, doğrulama durumu, işlem geçmişi, sahip dağılımı
- Dune Analytics: özel SQL sorgusu, derin veri analizine uygun
- TweetScout: Twitter takipçi kalitesini analiz eder, bot oranını tespit eder
- Discord'un kendisi: bizzat 10 dakika toplulukta vakit geçirip konuşma kalitesini hisset
Otomatik araçlar veri sağlar ama nihai karar yine sana kalır. Bu 9 göstergeyi bir kontrol listesi gibi düşün, madde madde geç.
Tüm göstergeler iyiyse para kazanmam garanti mi?
Hayır. Bu göstergeler en bariz tuzakları ve yüksek riskli projeleri elemene yardım eder, ama hiçbir değerlendirme fiyatın yükseleceğini garanti etmez. NFT piyasası aşırı oynaktır; projelerin büyük çoğunluğunun fiyatı sonunda sıfıra ya da sıfıra yakın bir yere iner.
Değerlendirme yalnızca olasılığı senin lehine çevirir, bir kazanç sözü değildir. Her zaman yalnızca kaybetmeyi göze alabileceğin parayı kullan; bu yatırım tavsiyesi değildir.
Kaynaklar
Yukarıdaki göstergelerin büyük çoğunluğunu açık veri sitelerinde ve blok gezginlerinde kendin doğrulayabilirsin, proje ekibinin tek taraflı sözüne bağlı kalman gerekmez:
- NFTGo, genel veri panosu; taban fiyat geçmişi, sahip dağılımı, balina tutma ve wash trading işaretine bak
- CoinGecko, NFT serisi ve ilgili tokenlerin fiyatı, hacmi gibi açık verileri sorgula, yatay karşılaştırma için kolay
- Etherscan, sözleşme sayfasının Holders sekmesinde sahip yoğunluğuna, Contract sekmesinde sözleşmenin Verified (açık kaynak) olup olmadığına bak
- OpenSea, o anki taban fiyatı, etkinlik kaydını ve serinin resmi doğrulama işaretini doğrula
- ethereum.org, akıllı sözleşme, telif standardı (ERC-2981 gibi) gibi temel kavramları öğren